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4股获机构力荐

2016-12-26 10:30来源:未知 浏览数:

午后研报精选:4股获机构力荐午后研报精选:4股获机构力荐

新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 火爆A股:1250万操盘金震撼发放

  上海电影:发行优先,两全其美

  事项:

  平安观点:

  电影行业依然处于快速增长阶段,《电影促进法》有望进一步推动行业:2016年前6个月电影票房增速只有个位数水平,主要是片源差,观众对前几年作品的快速复制感到厌恶,11-12月大片接二连三出现,会成为一个重要的扭转的时刻。《电影促进法》大大放宽了电影的审批机制,非常有利于电影创作,从而推动电影票房增长。

  依靠自身优势,大力发展发行业务:公司拥有联合院线入口,并且集团拥有一些独家的制片资源,这个是难得的发行优势。未来公司会大力发展发行业务,目前已联合4家国有院线成立四海联盟,占到终端量的20%。未来公司还会通过预购发行权、海外合作、联盟等多种方式发展发行业务。

  积极拓展海外合作,合拍片打通中美市场:公司历史上都是非常开放的,此次和派拉蒙合作《侠探杰克》就是一个非常积极的信号,另外集团还拥有华夏电影发行公司14%的股权,也为公司打开了海外合作的视野。目前中国国产片在海外的票房在20亿左右,成功的合拍片会非常有利于中国文化在海外的传播,符合习主席走出去的战略,有利于打通中美市场。

  投资建议:看好上海电影对发行和放映业务的布局,预计16-18年EPS为0.67、0.90、1.16元,对应77,金宝博娱乐官网.4、57.7、45.0倍PE,维持“推荐”评级。

  风险提示:行业发展低于预期。

  重庆啤酒:结构升级持续,资产注入可期

  嘉士伯在华啤酒资产注入公司的窗口期临近。重庆啤酒是嘉士伯全球第二大经营单元,2015年重庆啤酒销量接近嘉士伯全球销量的10%、亚太区销量的30%。2013年10月,在嘉士伯要约收购重庆啤酒时,曾承诺在4至7年或更短时间内,按照符合国际惯例的合理估值水平,将其与重庆啤酒存在潜在竞争的国内的啤酒资产和业务注入重庆啤酒。我们预计嘉士伯在华总销量约为260万吨左右,体外资产的体量约为1.6个重庆啤酒上市公司。

  啤酒行业20多年来首现经营战略拐点,从抢份额转向齐升级。啤酒行业经过十余年高速发展后,在销量上的提升空间已经不大,开始进入量稳价升的新阶段。我们维持前期观点:啤酒消费趋于成熟,各啤酒巨头将势必从“抢份额”转向“齐升级”,预计未来更多啤酒公司也将升级产品结构,优化网络布局,理性投放费用。啤酒上市公司在2015年扣非后净利率仅1-4%的大背景下,盈利能力有望持续大幅提升。

  投资建议。我们预计公司2016-2018年EPS0.61/0.81/0.94元,可比公司2017年平均PE34倍,综合考虑到我们以上提出的几项关键性因素,给予公司2017年30倍PE,目标价24.80元,现价18.34元,对应2017年23倍PE,维持“买入”评级,金宝博娱乐官网

  风险提示。行业竞争加剧,金宝博娱乐官网,资产注入进度未达预期。

  博汇纸业:白卡纸提价落实良好,业绩弹性加大

  16年利润增长逐季提速,毛利率逐季提升。公司主要产品为白卡纸、文化纸、牛皮箱板纸、石膏护面纸等,机制纸产能接近200万吨,以白卡纸为主,产能达140万吨。16年以来,白卡纸持续提价,落实情况良好;原材料木浆价格持续下降,公司业绩表现不断好转,毛利率逐季提升。前三季度公司实现营业收入52.97亿,同比增长6.53%;归属母公司股东净利润1.07亿,同比增长83.43%。其中三季度实现营业收入19.72亿,同比增长10.75%;净利润4100万,同比增长423.77%;毛利率水平为14.32%,逐季提升。三季度净利润同比增速较高,很大一部分原因为去年同期基数较低,受人民币贬值影响公司计提较多外币借款汇兑损。

  原材料木浆价格持续下降,盈利能力提升。公司造纸业务主要原材料为木浆,15年原材料成本占到造纸业务营业成本的66%以上,主要以进口为主。16年以来,木浆价格持续下降,前三季度阔叶木浆外商平均价为548美元/吨,同比下降13.5%,针叶木浆外商平均价为603美元/吨,同比下降9.89%。且下半年以来木浆价格持续下降,截止到10月31日,阔叶木浆价格仅为494美元/吨,针叶木浆价格仅为581美元/吨。公司年报中指出未来将加快林、浆、纸结合的步伐,择机发展林业资源,在速生林基地合作育林,在条件好的地区大量种植自有林;在现有基础上扩大自制木浆规模;提高木浆自给率。

  风险提示。白卡纸价格不稳定,原材料木浆价格上涨。

  安妮股份:举旗何惧浪滔滔,版权服务先行者

  造纸行业产能过剩,剥离亏损资产轻装上阵

  1)受政策等方面影响,造纸行业近几年处于去产能、调结构期,目前造纸行业筑底弱复苏,部分造纸龙头企业积极多元化转型升级。2)公司通过注销或转让的形式进行业务调整并剥离亏损子公司,预期未来传统业务拖累减少,企业造纸主业收入维持平稳。

  收购畅元国讯,擎起数字版权保护大纛

  数字版权行业市场可观。1)版权政策从紧,版权意识增强,版权登记需求旺盛,版权确权市场可观;2)社交媒体扁平化发展,自媒体兴起,更多优质IP倾向于移动出版,移动出版将继续引领数字版权市场发展。同时数字音乐、有声阅读、网游产业将助推版权行业发展。

  畅元国讯为数字版权服务领航者。1)畅元国讯提供基于DCI体系开展的版权综合服务,是中国权威的版权业务全产业链服务商、全国首家开通线上版权服务的版权综合服务商。2)公司未来业绩增长点是基于版权家和艺百家平台的版权增值和版权交易业务,我们预测畅元国讯2016-2018年收入分别为3.94、9.48和15.58亿元,承诺净利润将达到0.76、1.00和1.30亿元。

  收购微梦想,继续深化互联网业务布局

  公司收购微梦想,今年再次增持,预期将持有微梦想81%股权。微梦想采用“战略创新路线”布局微信+新浪微博移动营销市场,目前是国内最大新媒体运营机构。未来微梦想运营情况平稳,助力打造互联网业务闭环。

  盈利预测及估值

  假设公司收购的畅元国讯资产能于9月顺利完成过户,业绩从2016年9月起开始并表。我们预计公司2016-2018年归属母公司净利润为0.21、0.97、1.56亿元,对应EPS为0.07、0.33、0.53元,对应PE为285.57、60.54、37.55倍,考虑到公司未来在互联网版权服务领域的长足发展,给予公司买入评级。